Londonska berza metala (LME) namerava da uvede pravila koja će primorati banke, hedž-fondove i trgovce da prijave znatno povećanje obima aktive u svom posedu i da otkriju „prirodu i svrhu“ svojih pozicija.Korak ka uvođenju novog režima izveštavanja na najstarijoj svetskoj berzi metala usledio je nakon što je banka s Vol strita Džej Pi Morgan (JPMorgan) iznenada kupila više od polovine aluminijuma na LME, zauzevši poziciju vrednu preko dve milijarde dolara, što je uznemirilo druge trgovce i, kako se tvrdi, dovelo do rasta cena ugovora koji treba da se realizuju u bliskoj budućnosti.U obaveštenju upućenom članovima berze LME je zatražio od svih onih koji su izašli iz okvira „odgovornog trgovanja“ da svoju aktivu prijave direktno berzi i da obrazlože zbog čega je nagomilavaju.U obaveštenju se navodi: „LME će tražiti dodatne informacije o prirodi i svrsi pozicije, i može propisati da njeni članovi ne prihvataju nove naloge kojima bi se takva pozicija uvećala, ili da tu poziciju smanje.“Trgovci kažu da predložena izmena pravila, o kojoj se trenutno vode konsultacije, predstavlja signal da LME zauzima čvršći stav prema svojim članovima.„Godinama su predstavnici berze odlazili kod takvih kao što je Džej Pi Morgan i pitali: ‘Zašto držite 40 odsto tog-i-tog metala?’, kaže Malkolm Frimen (Malcolm Freeman), direktor kompanije ‘Kingdom fjučers’ (Kingdom Futures). ‘A oni bi rekli: ‘To je deo finansijskog aranžmana’, i odgovor bi bio ‘OK’.“„Ali sada će do takvog odgovora biti malo teže doći.“ Međutim, iako se od učesnika traži da pruže detaljnije informacije berzi, u predlogu nema ničeg što bi ukazalo da će više podataka biti dostupno i javnosti.Direktor tržišnih operacija LME Endru Dodsvort (Andrew Dodsworth) kaže da se taj predlog razmatra već neko vreme, a da istovremeno zvaničnici u Briselu nameravaju da proguraju novu regulativu finansijskog tržišta kako bi ograničili pozicije trgovaca robom, odnosno broj derivativnih ugovora koje im je dozvoljeno da drže.„Time bi se stvorio mehanizam za upravljanje pozicijama koji bi nam omogućio da vršimo rutinski nadzor i da imamo uvid u razloge za držanje određenih pozicija na tržištu. Na taj način bismo sprečili da tenzije koje bi se prirodno mogle pojaviti imaju neprimeren uticaj na formiranje cena“, izjavio je Dodsvort.Džej Pi Morgan trenutno u svom posedu drži 1,43 miliona tona aluminijuma na LME, a nova pravila berze bi zahtevala od banke da taj podatak prijavi, budući da ta količina prelazi prag odgovornog trgovanja od 375.000 tona, koliko je utvrđeno za ovu vrstu metala.Prema trenutno važećim pravilima, berza obično ispituje držaoce dominantnih pozicija kad se pojave, ali priroda tih ispitivanja nije dovoljno jasna.Bilo koja strana - banka, trgovac ili hedž-fond - koja drži više od 50 odsto dostupnih zaliha nekog metala na LME u obavezi je da deo svoje pozicije pozajmi drugim trgovcima po utvrđenim uslovima.Na taj način se sprečava da jedna strana veštački naduvava cene nagomilavanjem robe.Ali predloženi nivoi odgovornog trgovanja stavljaju teret objašnjavanja pozicije na onoga ko je drži.Osim toga, članovi berze moraju da vode računa da ni njihovi klijenti ne prekorače ta ograničenja.Iz LME su izjavili da će sabirati pozicije nepovezanih strana ako budu smatrali da postoji zajednička namera. Takođe će sabirati pozicije kompanija povezanih u okviru grupacija. Jedna od posledica mogla bi biti odliv većih količina metala iz LME u skladišta koja nisu povezana sa ovom berzom, ukazuje Frimen iz „Kingdom fjučersa“.
Henry SandersonNeil HumeDavid Sheppard
